產(chǎn)能高度集中的玻纖行業(yè)洗牌完成，進(jìn)入產(chǎn)品提價(jià)循環(huán)周期。

2013 年玻纖全球產(chǎn)量約550 萬(wàn)噸，產(chǎn)能前六位廠家出貨量占比72.3%，呈現(xiàn)高度集中，且未來(lái)三年內(nèi)并無(wú)規(guī)?；a(chǎn)能擴(kuò)充。國(guó)內(nèi)前三位廠家占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量70%以上，其中中國(guó)玻纖占比近38%。

全球下游需求回暖景氣，有力支持玻纖量?jī)r(jià)齊升。預(yù)測(cè)未來(lái)五年內(nèi)，玻纖在復(fù)合材料市場(chǎng)中的總用量預(yù)計(jì)將以6.9%的復(fù)合年均增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，到2015 年玻纖市場(chǎng)將達(dá)到70 億美元。

上游原料價(jià)格穩(wěn)定，供應(yīng)鏈穩(wěn)定可靠。關(guān)鍵原料葉蠟石處浙江和福建，屬于戰(zhàn)略資源，中國(guó)玻纖通過(guò)巨石集團(tuán)參股和控股上游礦山，價(jià)格穩(wěn)鎖定，確保成本和供應(yīng)鏈可靠。

高門檻壁壘阻擋潛在進(jìn)入者。玻纖行業(yè)三重壁壘，技術(shù)工藝、資金投資和政策核準(zhǔn)有效抵制了新的潛在進(jìn)入者。

給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2014 全年盈利大幅度回升。經(jīng)過(guò)測(cè)算，公司2014-2016 年每股EPS 為0.62、0.90、1.03 元，給予15 倍PE，目標(biāo)價(jià)格13.5 元。不排除后期中國(guó)玻纖繼續(xù)提高產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)一步強(qiáng)化支持盈利。

風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，玻纖價(jià)格快速下降；(2)國(guó)內(nèi)需求重度衰退；(3)海外反傾銷。